近日，多家房企拋出大手筆融資方案，其中部分房企單筆融資規(guī)模超百億元，涉及股權(quán)融資以及短期債券融資等，整體融資環(huán)境呈現(xiàn)出向好跡象。

據(jù)中指研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，房企非銀融資1874.9億元，同比下降19.6%，其中，信用債融資1297.3億元，同比增長11.6%。此外，3月份，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資667.7億元，同比上升15.9%。

“伴隨著‘三支箭’等融資利好政策的持續(xù)釋放，當(dāng)前房企融資環(huán)境正在回暖，特別是境內(nèi)信用債恢復(fù)較快，一季度信用債月度發(fā)行額同比實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，累計發(fā)行額同比增長11.6%。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水向《證券日報》記者表示，但海外債、信托、ABS等渠道發(fā)行規(guī)模仍處于下降通道，特別是信托等非標(biāo)渠道，投放規(guī)模持續(xù)壓降。

(相關(guān)資料圖)

劉水進(jìn)一步稱，這表明投資人對行業(yè)風(fēng)險仍有顧慮和考量，多數(shù)投資人仍在持續(xù)觀察銷售市場復(fù)蘇進(jìn)度。由于當(dāng)前銷售市場復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性，投資人對民企發(fā)債的各項要求仍然存在，拉高了民企發(fā)債實際成本。

整體融資結(jié)構(gòu)

有待進(jìn)一步修復(fù)

“整體來看，在房地產(chǎn)政策端的持續(xù)發(fā)力下，房企融資‘至暗時刻’已經(jīng)過去，一季度展現(xiàn)出了好轉(zhuǎn)跡象。”諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師關(guān)榮雪向《證券日報》記者表示，但整體融資結(jié)構(gòu)還有待進(jìn)一步修復(fù)，民營房企融資規(guī)模尚處于低位，仍需改善。

從3月份上市房企融資表現(xiàn)來看，華潤置地、保利發(fā)展（600048）、首開股份（600376）等央企國企仍舊是債券發(fā)行主力軍，而濱江集團(tuán)（002244）以及雅居樂等民營房企也取得進(jìn)展。進(jìn)入4月份以來，多家央企國企融資繼續(xù)呈現(xiàn)較為積極態(tài)勢。

劉水表示，一季度民營房企發(fā)債融資有所改善，但仍相對較為困難。當(dāng)前民營房企發(fā)行信用債，多數(shù)還是需要在增信工具幫助下才能成功。

A股上市房企的股權(quán)融資進(jìn)程也引發(fā)市場關(guān)注。公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，約有30家房企陸續(xù)發(fā)布股權(quán)融資公告，已獲受理的定增預(yù)案規(guī)模超450億元，其中包括萬科A、保利發(fā)展等多家頭部房企。

優(yōu)質(zhì)房企定增募資

成功概率大

據(jù)統(tǒng)計，截至目前，有3家央企、12家地方國企、2家混合所有制企業(yè)及20家民營房企申請股權(quán)融資。例如，4月5日，中南建設(shè)（000961）發(fā)布向特定對象發(fā)行A股股票募集資金的說明書，擬向特定對象發(fā)行股票數(shù)量不超過11.47億股，募集資金總額不超過28億元（含發(fā)行費用），扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于兩個項目建設(shè)，并補充流動資金。

“從目前情況來看，優(yōu)質(zhì)房企的定增募資方案獲批可能性相對較大。能否獲批的核心還是要看企業(yè)的財務(wù)狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力等。”關(guān)榮雪表示，當(dāng)前房企股權(quán)融資難點主要聚焦于三方面，一是定增價格與中小股東利益的博弈；二是房企在資本市場的公信力及影響力；三是部分市場投資者對房地產(chǎn)資產(chǎn)風(fēng)險仍持較高警惕心理。

至于上市房企融資難的共性特征，劉水分析稱，一是房地產(chǎn)市場回升有限，除個別一、二線城市交易活躍外，大部分城市需求釋放不足，一季度市場成交規(guī)模仍為近幾年同期較低水平。據(jù)統(tǒng)計，一季度TOP100房企銷售總額為17589.5億元，僅為2021年同期規(guī)模的六成左右，盡管相比去年有所增長，但相比之前的幾年，總體規(guī)模仍處于低位水平。二是企業(yè)業(yè)績分化明顯，民企表現(xiàn)仍較弱。一季度，央企國企銷售增速較高，多數(shù)企業(yè)銷售額增速超過50%。銷售額TOP50中，31家企業(yè)正增長，其中央企國企有21家，4家為混合所有制企業(yè)，僅有6家民營房企。三是民營房企融資相對較難。盡管房地產(chǎn)市場在企穩(wěn)回升，但民營房企業(yè)績表現(xiàn)相對較弱，金融機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)發(fā)展信心雖有提升，但對民營房企發(fā)展仍存有疑慮。

下半年，房地產(chǎn)市場融資走勢如何？多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為有望得到繼續(xù)改善。“當(dāng)前房地產(chǎn)市場整體的基本面處于穩(wěn)步修復(fù)狀態(tài)，金融機(jī)構(gòu)等投資者對房地產(chǎn)市場的投資信心逐步增強，這對房企推進(jìn)融資等具有積極作用，預(yù)計下半年的融資環(huán)境將會進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。”關(guān)榮雪表示。

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