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金融監(jiān)管趨緊的環(huán)境下,債市規(guī)模增長表現(xiàn)較為穩(wěn)定

時(shí)間 : 2021-05-19 09:29:24來源 : 中房網(wǎng)

金融監(jiān)管趨緊的環(huán)境下,債市規(guī)模增長表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

進(jìn)入二季度,房企開始進(jìn)入償債周期。同時(shí),受土地兩集中的新規(guī)等因素影響,企業(yè)對資金需求表現(xiàn)旺盛。

境內(nèi)債市主導(dǎo)趨勢明顯

貝殼研究院日發(fā)布的報(bào)告顯示,1-4月房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約3977億元,與2020年同期水基本持,同比微增1%。

從結(jié)構(gòu)上看,1-4月境內(nèi)累計(jì)發(fā)債規(guī)模約2120億元,同比增長約7%。境內(nèi)債券規(guī)模占比68%,較2020年同期上升18個百分點(diǎn);境外累計(jì)發(fā)債折合人民約1257億元,同比下降約36%。

境內(nèi)發(fā)債與境外發(fā)債表現(xiàn)出分化態(tài)勢。貝殼研究院分析認(rèn)為,境外方面,受一季度內(nèi)房企債務(wù)違約事件影響,海外資本市場信心削弱,直接導(dǎo)致內(nèi)房企境外發(fā)債規(guī)模萎縮。另一方面,隨著境外疫情的反復(fù),對經(jīng)濟(jì)預(yù)期造成一定的消極影響,境外債市持續(xù)維持高不確定。反觀境內(nèi),資金面保持穩(wěn),貨政策中。因此,境內(nèi)債市成為今年債市主導(dǎo)的趨勢越加明顯。

同樣,這種趨勢在單月的數(shù)據(jù)上也有所體現(xiàn)。

貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示,4月份,單月境內(nèi)外債券融資共發(fā)行90筆,較上月減少8筆,發(fā)行規(guī)模折合人民約936億元,環(huán)比減少3.4%,同比減少7.3%。其中,境內(nèi)債券共發(fā)行79筆,發(fā)行規(guī)模約788億元,環(huán)比減少6.5%,同比減少22.0%。境外融資共發(fā)行11筆,融資規(guī)模約148億元人民,環(huán)比增長18.4%,維持200億元規(guī)模的低位水

雖然境內(nèi)債券發(fā)行金額在同環(huán)比方面均有所減少,但其發(fā)行規(guī)模占比達(dá)84%,仍然保持年內(nèi)債券市場主導(dǎo)地位。

融資成本分化加劇,下半年面臨融資能力大考

從票面利率來看,超短期融資債券增加影響整理票面利率。根據(jù)報(bào)告,4月境內(nèi)債券融資票面利率中位數(shù)為4.00%,為12個月內(nèi)最低水,較上月下降0.11個百分點(diǎn),同比上升0.20個百分點(diǎn)。4月境內(nèi)超短期債券融資占比較3月上升2個百分點(diǎn)至24%,超短期債券融資的增多降拉低整體融資利率水;境外債券融資票面利率方面,中位數(shù)為5.30%,較上月大幅下降5.70個百分點(diǎn)。

房企國內(nèi)發(fā)債利率受債券類型,以及房企信用背書等多重影響。從同梯隊(duì)房企發(fā)債的利率情況看,票面利率多則7.00%,少則僅為2.75%。此外,由于境外債券發(fā)債數(shù)量較少,個案情況對整體情況的影響較大;境外債券的最低利率與最高利率之間差距進(jìn)一步增大,房企融資成本分化加劇。

作為房地產(chǎn)企業(yè),到期債務(wù)始終是個不得不面對的問題。報(bào)告顯示,4月境內(nèi)外債券融資到期債務(wù)規(guī)模約1374億元,環(huán)比下降9.7%,同比增加125.6%。

融資新規(guī)后,新增發(fā)債規(guī)模不及到期債務(wù)規(guī)模已成為新常態(tài),兩者規(guī)模之間的差距也在不斷增長。貝殼研究院預(yù)計(jì),在經(jīng)歷了3月的到期債務(wù)高峰后,預(yù)期5-6月到期債務(wù)規(guī)模回落至千億之下,房企償債壓力略有下降,但仍不敢懈怠。

在集中供地背景下,開發(fā)商對低成本的資金需求加大。同時(shí),疊加到期債務(wù)規(guī)模的居高不下,下半年將迎來房企對投融資能力和管理能力的更大考驗(yàn)。

關(guān)鍵詞: 融資 成本 房企 能力

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