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房企嗜酒，集體布局白酒賽道，而酒企卻在留戀房地產。

近日，牛欄山母公司順鑫農業(行情000860,診股)公布，公司擬以自有現金購買全資子公司順鑫佳宇在北京持有的兩棟寫字樓，包含辦公、商業及車位等三種業態，建筑面積將近12.2萬平方米，資產賬面凈值約12.96億元，而評估價值則與預估的最高售價相同，將近19.86億元。

兩棟寫字樓均位于順義區站前街，一棟名為順鑫國際商務中心，順鑫農業的辦公場所設在此處，仍有部分物業正在招商，而另一棟是順鑫寰宇中心，目前已全部出租。

“真服氣，買全資子公司的資產，這資產本來就是上市公司的”，公告出來之后，對順鑫農業的質疑接踵而至。一名投資者在深交所互動易向董秘提問道：“順鑫佳宇的商務中心和寰宇中心為什么選擇出售給母公司，而不是外部第三方呢？”

順鑫農業擁有白酒、豬肉和房地產三大主要業務，其中，房地產業務主要由順鑫佳宇負責。2006年，順鑫農業與控股股東順鑫集團進行資產置換，將順鑫佳宇從控股股東手中置入上市公司之內，這一年前后，房地產行情走強，順鑫農業也成為了跨界房地產的酒業之一。

然而，房地產業務的持續虧損讓順鑫農業在2019年做出了將之剝離的決定。實際上，這也是酒企們集中“退房”的原因，只不過與同行相比，順鑫農業的剝離之路不那么順利。

2021年12月，為了找到順鑫佳宇的接盤人，順鑫農業對順鑫佳宇100%股權轉讓進行預掛牌，公開征集意向受讓方，但最終沒有獲得進展。多年剝離未果，順鑫農業還在2022年遭遇上市25年來首度虧損，更多的投資者將矛頭指向房地產業務，這也正是順鑫農業內購寫字樓“惹怒”投資者的真正原因。

盡管此時的房地產成為了許多酒企戰略中的“棄子”，卻仍有公司在近半年選擇繼續加注，不止順鑫農業一家。與此同時，在房地產的調整周期，房企們忙碌地在尋求地產以外的業務新賽道，而利潤高、市場大的白酒行業是它們偏愛的風口。

投資者質疑四起，剝離地產卻又左手換右手

“公司是否有考慮過（將商務中心和寰宇中心）出售給外部第三方機構的可能性？”

面對投資者的進一步發問，順鑫農業董秘沒有予以正面回應，但堅稱公司堅定剝離房地產業務，也將在后續通過多舉措并舉推進剝離事項，而向全資子公司內購樓宇資產有兩大目的，“一方面優化了順鑫佳宇的資產負債結構，另一方面滿足了公司自有辦公需求”。

至少從2016年開始，順鑫佳宇便處于連年虧損和資不抵債并存的狀態，整體呈現的趨勢是總資產持續縮水，凈資產為負的“窟窿”在不斷擴大，凈虧損額度雖每年高低起伏，卻從未低于1.9億元，7年合計虧損19.22億元，而母公司順鑫農業基本上每年也只有盈利數億的能力。

作為經營順鑫農業房地產業務的主體，順鑫佳宇因常年虧損而備受爭議，房地產業務也在2019年正式被列為順鑫農業的“擬退出業務”，并在2021年底迎來較大的進展。2021年12月1日，順鑫農業對順鑫佳宇100%股權轉讓進行預掛牌，目的是公開征集意向受讓方，按照順鑫農業的設想，如若交易能順利完成，公司將不再持有順鑫佳宇股權，而順鑫佳宇也將不再納入公司合并報表范圍。

受到這一消息的刺激，順鑫農業連續兩個交易日股價漲停，但最終沒有獲得實質性進展。

而沒能找到接盤人的順鑫佳宇在2022年的經營狀況更是堪憂。截至年末，公司的資產總額54.11億元，凈資產-26.75億元，2022年度營業收入僅約7億，經審計虧損額卻達到了8.42億元，凈資產為負和經營虧損的狀況雙雙達到近7年的峰值。

這一年，也是順鑫農業業績最糟糕的一年，公司遭遇了上市25年來的首度虧損，盡管房地產業務由于在營業收入占比中最低而被歸類于“其他”，但它卻是造成虧損的重要原因。

2022年，順鑫農業的營業收入同比下降21.46%至116.78億元，其中，白酒和豬肉占比高達91.33%，而順鑫農業全年歸母凈虧損達6.73億元。在1月30日發布的業績預告中，順鑫農業將業績變動的原因歸結于對房地產和豬肉的計提資產減值準備，以及疫情反復對白酒消費和豬肉需求的影響。

年報顯示，順鑫農業2022年資產減值近6.4億元，其中，房地產的開發成本和開發產品分別計提存貨跌價準備4.96億元、8565萬元。

投資者的不滿情緒達到了高潮。2023年3月27日，順鑫農業披露的《投資者關系活動記錄表》顯示，投資者在2022年度業績說明會中提出了24個問題，而直接問及房地產業務的提問達到了10個之多。

無論在業績說明會上，還是深交所互動易上，與投資者交流時，順鑫農業均多次強調剝離房地產業務的決心，但困惑依然縈繞著投資者——順鑫佳宇股權轉讓進度如何？為什么不將寫字樓賣予外部第三方？是否對住宅、商辦物業進行有選擇地或有順序地進行剝離？

就相關問題，時代財經向順鑫農業發去采訪提綱，但截止發稿時未獲回復。

房企“嗜酒”，酒企卻在買樓買地

順鑫農業并非唯一一家買樓的酒企。根據時代財經不完全統計，近半年，還有舍得酒業(行情600702,診股)和茅臺選擇真金白銀押注房地產，這在酒企集中“退房”、房企跨界白酒的近幾年，是不多見的現象。

2022年9月23日，舍得酒業公布，公司擬與關聯方成都復地置業有限公司簽訂《復城國際項目物業轉讓框架協議》，購買成都復地置業在成都市高新區持有的復城國際T1棟寫字樓中的26層、27層、28層、29層房屋，總建筑面積為7831.35平方米，交易金額達9397.62萬元。

同一年12月2日，貴州茅臺(行情600519,診股)酒廠（集團）置業投資發展有限公司全資子公司遵義文康置業發展，耗資10.54億元在遵義市新蒲新區拿下了兩宗商住用地，計容建面合計45.33萬平方米。

時代財經綜合過往公開報道獲悉，在2009年茅臺已表露出進軍房地產的意圖，這一年，時任茅臺集團副董事長、貴州茅臺董事長的袁仁國在接受網易財經采訪時稱公司有意涉足頂級房地產投資，“我們有資金可以進行資本運作。我覺得只要別人能干的，而且干成功的，我們為什么不能去嘗試呢？”

十多年間，茅臺在房地產方面始終保持小步幅慢跑的節奏。目前，茅臺已在貴陽開發了商住項目茅臺廣場、包含寫字樓和酒店業態的茅臺國際商務中心，在北京北環中心持有茅臺大廈，另于三亞海棠灣打造了茅臺度假村項目。其中，茅臺廣場在2022年1月開盤，而茅臺度假村在則在12月29日才正式對外經營，此時，兩個項目距離拿地時間均已超過10年。

在2009年之前，由于房地產行情走高，至少已有金種子酒(行情600199,診股)、瀘州老窖(行情000568,診股)、水井坊(行情600779,診股)、酒鬼酒(行情000799,診股)、郎酒等知名酒企進入房地產“淘金”，但在多年之后，又默契地接連剝離房地產。

金種子酒是最早“退房”的酒企之一，在2010年7月，金種子酒公布擬以8055.83萬元的價格，將持有的安徽金種子集團阜陽房地產開發有限公司98.16%股權轉讓給金種子集團，由此上市公司全部退出房地產行業，原因是“房地產開發業務為公司非主要業務，規模較小，起步較晚，發展不快，加上受國家政策調控影響”，而退出房地產行業有利于規避風險和集中力量做大做強主業。

如今酒企“退房潮”仍在繼續。隨著房地產行業步入下行周期，酒業尤其白酒賽道卻因消費升級和需求增長的帶動迎來了一個廣闊的市場，酒業反超房地產成為了一個造富的行業。

中國酒業協會聯合騰訊營銷洞察推出的《2023年中國白酒行業消費白皮書》顯示，2022年，白酒規模以上企業實現利潤總額2202億元，同比增長29.36%，平均毛利率50.21%，比2021年末（45.99%）增長4.22個百分點。

而近幾年，房地產行業卻呈現出毛利率大幅跳水的趨勢，虧損更成為了2022年的常態，素被稱為“地產模范生”的中海在2022年僅僅達成23.5%的毛利率，而稅后凈利潤位居百強房企之首的華潤置地，綜合毛利率也只有26.2%的水平。

在行情的輪替之中，房企們紛紛向酒業“倒戈”尋求出路。時代財經統計得知，目前已至少有綠地、碧桂園、融創、星河灣、華潤置地等知名房企涉足酒業。

其中，碧桂園創投在2021年對世界名酒品牌運營服務商寶醞集團的6億余元A輪融資進行領投，又于2023年1月宣布正式孵化核心聯盟企業順朋酒業，近日，寶醞聯手順朋還在貴州省遵義市仁懷市簽下了茅臺鎮椿樹村酒莊項目，總投資額高達20億元。碧桂園創投披露，該項目建成后將具備每年1.2萬噸以上的大曲醬香產能，同時具備酒旅開發、文化傳播等功能。不過，碧桂園創投并未回應已有文旅基礎的碧桂園集團是否會參與項目的經營。

在酒企“退房”、房企“嗜酒”的背景下，作為白酒行業的龍頭老大，茅臺此前拿地動作引來市場的諸多猜測，有觀點認為茅臺身為貴州省屬國企，此舉更多是對區域發展的支持，亦有觀點認為茅臺可借助文旅地產提升酒企的品牌認知和消費者社群建設。

就相關問題，時代財經向茅臺發去采訪提綱，但截止發稿時未獲回復。

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