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【資料圖】

作者|陳盼盼

編輯|吳亞

隨著房企融資利好信號不斷出現(xiàn)、樓市復(fù)蘇進(jìn)程加快，出險房企的債務(wù)重組進(jìn)程也明顯提速。

3月10日晚，旭輝控股集團(tuán)發(fā)布公告稱，當(dāng)前境外流動資金狀況制定全面解決方案取得的重大進(jìn)展。

旭輝于公告披露了全面解決方案的初步指示性條款，包括不削減本金額，為債權(quán)人提供股權(quán)化選擇，減少以現(xiàn)金支付的利息，債務(wù)最長展期7年，支付一定數(shù)額的前置款項(xiàng)、制定額外增信方案等。

這意味著，從去年11月至今，旭輝境外債務(wù)重組邁出一大步。

公布債務(wù)重組初步方案

去年11月1日，旭輝宣布，超過4億美元的境外債到期未付，為確保公平對待所有境外債權(quán)人，暫停支付境外債本金和利息，并尋求境外債務(wù)全面解決方案。

彼時，旭輝控股境外債務(wù)總額約68.5億美元，到期未付的本金和利息總額約4.14億美元。

為高效、公平的推進(jìn)境外債務(wù)重組，旭輝成立了協(xié)調(diào)委員會及債券持有人小組，與債權(quán)人團(tuán)體或其顧問持續(xù)進(jìn)行建設(shè)性的討論。

于最新公告中，旭輝稱，“本公司已獲取債權(quán)人的寶貴意見，為制定全面解決方案提供了信息及指導(dǎo)”。

同時，海通國際證券被旭輝聘請為財務(wù)顧問，對旭輝進(jìn)行獨(dú)立業(yè)務(wù)審核及清算分析。

“獨(dú)立業(yè)務(wù)審核及清算分析已取得重大進(jìn)展，公司已就潛在全面解決方案與協(xié)調(diào)委員會展開討論，預(yù)計將盡快且不晚于2023年3月31日與債券持有人小組展開討論”，旭輝于公告中透露。

從公布的重組方案初步指示性條款來看，旭輝希望將債務(wù)利息負(fù)擔(dān)減少至一個可合理承擔(dān)的數(shù)額，以允許公司恢復(fù)至一個長期財務(wù)穩(wěn)定的狀況，同時不會要求債權(quán)人消減債務(wù)本金，并為債權(quán)人提供自愿轉(zhuǎn)股的權(quán)利。

此外，旭輝計劃將債務(wù)本金分期償還以及展期不超過7年。為此，旭輝還計劃以償還部分本金或同意費(fèi)的形式，向債權(quán)人支付若干前置款項(xiàng)。

不過，從公告來看，旭輝目前本公司尚未與任何人士就該等指示性關(guān)鍵條款達(dá)成一致。

但旭輝方面表示：“公司期望繼續(xù)與債權(quán)人進(jìn)行持續(xù)且具建設(shè)性的對話，并保持積極態(tài)度，以盡快協(xié)商全面解決方案”。

公布境外債務(wù)全面解決方案的同時，旭輝還發(fā)布了盈利警告。

旭輝預(yù)計2022年公司將錄得130億元-140億元（人民幣）的虧損。其中，核心凈利潤預(yù)計虧損51億元-56億元。

旭輝認(rèn)為，預(yù)期虧損的主要原因包括：因疫情和行業(yè)影響導(dǎo)致交付量下降、收入減少和利潤下降；以及基于審慎原則對貨值提前減記、匯率波動損失及持有物業(yè)估值下降等會計報表因素。

自救動作頻頻

作為民營房企的代表，自去年11月宣布債務(wù)違約以來，旭輝在自救、債務(wù)重組路上動作頻頻。

為助推境外債務(wù)重組，去年12月12日，旭輝宣布，擬通過投標(biāo)程序“清倉”持有的旭輝永升服務(wù)股權(quán)。

隨后，旭輝再拋出配售計劃紓緩流動資金壓力，并于去年12月29日完成股份配售及認(rèn)購，籌資約9.46億港元。

旭輝稱“該等資金已用于向其境外貸款銀行支付約3.42億港元，足夠支付至2022年12月31日期間的所有利息，余下資金已經(jīng)或?qū)⒂糜诠緜钟腥说睦妗啊?/p>

進(jìn)入2023年，東方資產(chǎn)在2月8日與旭輝集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將幫助旭輝進(jìn)行資產(chǎn)處置、資產(chǎn)盤活、項(xiàng)目并購重組，并提供金融支持。

近日，市場消息稱，旭輝正計劃以逾14億元的價格，整棟出售上海虹橋商務(wù)區(qū)的2棟商辦物業(yè)。

旭輝最新表示，公司將繼續(xù)采取措施加快境內(nèi)銷售及現(xiàn)金回款，積極尋求機(jī)會出售非核心資產(chǎn)，以改善現(xiàn)金狀況、提供運(yùn)營效率、控制風(fēng)險及節(jié)約成本。

出險房企債務(wù)重組加速

去年四季度以來，隨著地產(chǎn)穩(wěn)融資“三支箭”銀行信貸、債券融資、股權(quán)融資，以及第四支箭“內(nèi)保外貸”、央地合作等持續(xù)落地，房企融資環(huán)境逐步改善。

政策暖風(fēng)之下，出險房企債務(wù)展期、重組進(jìn)程也按下“加速鍵”。

2月28日，中國奧園透露，部分主要境外債權(quán)人同意暫緩償還債務(wù)安排，支持奧園進(jìn)行全面?zhèn)鶆?wù)重組及引進(jìn)戰(zhàn)投，并承諾不采取任何強(qiáng)制執(zhí)行行動，以確保運(yùn)營穩(wěn)定。

稍早前，中梁控股披露了關(guān)于11.8億美元的境外債務(wù)整體解決方案。祥生控股也發(fā)布公告表示，正就五筆合計6.4億美元的票據(jù)啟動整體重組。

1月，華夏幸福宣布，新發(fā)美元債以完成重組。花樣年控股也于1月13日公告稱，一筆總額為40.18億美元的境外債務(wù)重組取得進(jìn)展，已經(jīng)與相關(guān)方達(dá)成協(xié)議。

更早前，融創(chuàng)、龍光、富力的境內(nèi)債務(wù)重組方案獲得通過。龍光、正榮地產(chǎn)也表示，將盡快推出境外債務(wù)重組方案。

克而瑞研究中心分析人士指出，隨著國內(nèi)政策環(huán)境放松以及市場步入修復(fù)期，越來越多的房企選擇整體債務(wù)重組，這將更明顯地作用到債務(wù)解壓上，有利于集中精力恢復(fù)正常、有序經(jīng)營，抓住機(jī)會窗口，對于債務(wù)狀況嚴(yán)重的出險房企尤為適用。

雖然債務(wù)重組可在一定程度上緩解房企流動性壓力，但本質(zhì)是一種輔助手段，僅能緩解一時燃眉之急。

易居企業(yè)集團(tuán)CEO丁祖昱認(rèn)為，重組之后，企業(yè)運(yùn)營改善核心還在于銷售端，即修復(fù)基本盤、依靠銷售回款恢復(fù)企業(yè)自身“造血能力”才是關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)顯示，2023年2月，旭輝實(shí)現(xiàn)合同銷售額約78.1億元，環(huán)比增長55%。

2023年1-2月，旭輝累計合同銷售額128.3億元，同比下降23.36%，合同銷售面積約87.26萬平方米，同比下降22.52%。

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