政策層面的幾記“強心針”，讓地產股迎來了史詩級大漲。

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Wind數據顯示，進入11月，A股房地產指數整體穩步爬升。“雙十一”當日，A股陽光城、中南建設、綠地控股、新城控股、保利發展、金地集團、萬科A等16只個股漲停。港股房地產指數漲幅更是高達8.93%，德信中國漲幅一度達170%，同時超過70只地產個股漲幅超過10%，多只個股漲幅超過30%。

資本市場的狂歡，讓房企們看到了機會，借著股價反彈的短暫窗口期，有房企不約而同祭出“猛招”，第一時間選擇了配股融資。

11月16日早間，雅居樂(3383.HK）公告稱，擬以“先舊后新”方式配售2.95億股股份，募資7.83億港元，配股價格為2.68港元，發行股數占發行后總股數比7.0%。

雅居樂此次配股融資，與之在二級市場的表現或有一定關系。11月11日及11月14日-15日三個交易日里，雅居樂股價連續上漲，漲幅高達69.41%。月內的漲幅則達到73.83%（截止11月17日收盤價）。

而此前一天，碧桂園宣布訂立配售協議擬配售14.63億股，配售價每股2.68港元，融資所得凈額38.72億港元。啟動配股前，碧桂園11月1日-14日股價漲幅超222%，持續領漲地產股。

“先舊后新”配股融資

據了解，港股市場的配股分為“配舊”和“配新”兩種，也可以混合使用。雅居樂此次選擇的“先舊后新”，是先由大股東將手頭上的股票賣給承配人，然后大股東再去認購新股。這種手法較發新股給承配人的優勢在于時間上，能更快的將股份交到承配人手上，在節約融資時間的同時也避免市場波動風險。

在經歷三個交易日的連續大漲后，雅居樂的股價在11月15日收盤達到了3.26港元/股，創下近5個月以來的新高，雅居樂也抓住機會，用“先舊后新”的方式迅速完成融資。不過，配股有一定程度的折讓，這次雅居樂的配售較11月15日的收盤價折讓了約17.8%。

若把時間線拉長，雅居樂配股的價格還算有利，2.68港元的配售價較前五個交易日的均價溢價約9.9%，較前十個交易日均價溢價約31.1%。

除了地產股的大漲，時機合適，房企頻繁啟動配股融資，與行業整體流動性逼仄有關。雅居樂此前也存在現金流方面的壓力。去年至今，雅居樂出售了不少資產補充現金流，比如將廣州亞運城項目部分股權出售予中海，又將義烏、徐州三項目公司賣給了中海宏洋等。

2021年，雅居樂出售附屬公司（包括聯合營公司）實現收益約42億元，在內房股里登頂。據不完全統計，今年上半年，雅居樂通過出售資產，累計變現近54億元。

在頻繁變賣資產后，雅居樂的償債成果顯著。8月11日，雅居樂已將足夠資金存入受托人指定的銀行賬戶，用于贖回2022年8月14日到期的2億美元的5.125%優先票據。

而在此前，雅居樂在7月11日全額贖回2022年7月13日到期的私募債，該筆債券本金額為人民幣15億元，票面利率為6.2%。在5月20日，全額償還33.447億港元的港元貸款余額以及6000萬美元的美元貸款余額。

10月19日，雅居樂稱，已全數贖回于2022年10月到期的15億元非公開發行境內公司債券，贖回金額為15.93億元。

截止目前，雅居樂有1只人民幣債券，金額12億元，剩余期限328天；9只流通中的美元債，當前續存39.55億元，最近將到期的一只為46天+兩年期債券。