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曾經買買買的金科服務，如今也要被買了。

9月28日，金科股份(行情000656,診股)（000656.SZ）發布公告稱，子公司金科服務收到THEMATICBRIDGEINVESTMENTPTE.LTD.（以下簡稱 “要約人”）提出自愿性有條件全面現金要約（以下簡稱“自愿收購要約”）以收購金科服務全部要約股份。

此次收購要約人提出的要約價格為12.00港元/股，較金科服務（09666.HK）9月7日停牌前一天收市價格9.02港元/股溢價約33.04%，預估最高現金代價47.63億港元。公開資料可見，要約人為金科服務第二大股東博裕集團所控制的主體，截至目前，博裕集團及其關聯方合計持有金科服務148,106,700股股份，約占金科服務總股本的22.69%。

金科服務在公告中表示，要約人的意向是繼續公司的現有業務，無意對業務引入任何重大變更，并希望公司于要約結束后維持股份于聯交所主板的上市地位。

中指研究院物業事業部總經理牛曉娟認為，在當下及可以預見的未來，民營必須走獨立發展道路，這大概率會是一場集團內部自上而下的“企業革命”，道路必然是曲折的，或許會存在較大的阻力和困難，但是前途一定是光明的。

回溯過往歷史可見，在上市之后，金科服務曾經大舉擴張。僅2021年全年，金科服務就完成了6筆收并購。

而最近的一筆是今年5月，金科服務擬對佳源服務的要約收購。當時，金科服務計劃收購佳源服務所有已發行股份約73.56%，金科服務支付的對價預計為2億美元，折合約13.3億元人民幣，此番擬收購的PE達到12.78倍。不過，最終這筆收購以“終止”告終。

大舉擴張之下，金科服務的第三方獨立在管面積劇增。半年報顯示，截至2022年6月30日，金科服務在管建筑面積為2.51億平方米，獨立第三方開發的物業占比達63.7%，達1.46億平方米，而合約建筑面積約3.74億平方米，其中70.6%為獨立第三方開發的物業。

牛曉娟坦言，民營物企關聯著民營房企，后者是本輪房地產市場流動性危機中的主角，關聯品牌的信任危機正在傳導至相關物業服務企業，而且市場已經開始對物業服務企業可能會向關聯方“輸血”的行為產生質疑，所以民營物業企業必須果斷做出取舍，強化企業獨立自主發展的能力，才能避免自身價值在市場的“猜忌”和“聯想”中被濫殺。

有亮點的同時，金科服務也有不得不面對的問題。

在去年博裕資本買下22%股權時，金科服務市值接近180億港元。而截至9月27日，復牌后的首個交易日，金科股份的市值僅剩余了80億港元。

而對于物業，博裕似乎也有自己的想法，目前，博裕資本通過Radiant Sunbeam Limited持股萬物云15.42%，在萬物云的股東位置僅次于萬科企業。

官方資料顯示，博裕集團2011年成立于上海，是一家專注于在大中華地區從事私募股權投資業務的投資基金，目前管理近百億美元的美元基金，是中國最大的私募投資公司之一，由中國平安(行情601318,診股)集團前總經理張子欣及TPG資本前中國區高管馬雪征成立，基金早前也獲曾任職高盛私人基金分析員的江志成加入。

關鍵詞： 收購要約 物業服務企業 金科股份