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樂居財(cái)經(jīng)吳文婷9月27日，高盛發(fā)表報(bào)告，首予快手-W(01024.HK)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)112港元。報(bào)告指出，自公司8月底發(fā)布第二季業(yè)績以來，快手股價(jià)已經(jīng)調(diào)整26%，符合熊市情況下的估值。

高盛進(jìn)一步指出，快手在過去兩個(gè)月的人事變動(dòng)后，投資者正等待管理層在接下來的幾個(gè)季度中發(fā)出更清晰的訊號，以及新業(yè)務(wù)對成本控制和利潤率的影響。具體而言，包括非電商廣告收入恢復(fù)到按年正增長、電子商務(wù)商品成交金額的增長高于行業(yè)水平、營運(yùn)利潤率進(jìn)一步連續(xù)改善。

高盛預(yù)計(jì)，快手廣告業(yè)務(wù)在第三季增長仍然緩慢，但從第四季開始將逐漸恢復(fù)。同時(shí)預(yù)計(jì)快手第三季商品成交金額增長20%的指引仍然不變，并期待管理層在首席執(zhí)行官直接負(fù)責(zé)該部門后作出新的電子商務(wù)戰(zhàn)略，9月底或10月舉行的商家大會(huì)將是一個(gè)值得關(guān)注的關(guān)鍵事件。

該行預(yù)計(jì)，快手將受惠于下半年全行業(yè)用戶獲取成本(CAC)的下降。長期而言，該行預(yù)計(jì)快手將繼續(xù)積極削減營業(yè)成本，提高用戶獲取效率，預(yù)計(jì)在2025年，內(nèi)地和集團(tuán)的經(jīng)營利潤率將分別達(dá)到20%和15%，營業(yè)費(fèi)用銷售率為25%。

關(guān)鍵詞： 成交金額 電子商務(wù) 在接下來的