貝殼找房上市有了實質性進展。

界面新聞獨家獲悉，其內部已經正式啟動上市。熟悉貝殼找房的知情人士稱，IPO具體時間得看上市流程的推動情況。

不過，貝殼官方否認了此消息，回復界面新聞稱：“沒有上市時間表。”

若對比已在美上市的在線房產交易服務平臺房多多(DUO.US)，貝殼找房或將在今年底之前就能登陸資本市場。

一位房多多參與過上市過程的員工告訴界面新聞，其內部從投資部門到對外傳播部門，整體啟動上市流程是去年五六月，10月正式于美股提交IPO，11月初正式赴美敲鐘。“去年五六月份，因為一些外部因素，美國投資人比較謹慎，這也影響到上市進程。“

至于上市地點，熟悉貝殼找房的知情人士向界面新聞表示，截至目前，貝殼找房還在斟酌選擇港股還是美股。

據界面新聞了解，去年開始，貝殼找房IR(投資者關系管理)同時在香港和美國密切接洽過投資人，當時更多偏向美股。但外界也有貝殼將于香港上市的傳聞。

今年這場突如其來的疫情、由瑞幸引發的中概股信任危機以及阿里巴巴、京東、網易等國內互聯網巨頭回歸香港二次上市，都讓美股市場變得復雜。

上訴房多多員工認為，如果當下選擇美股市場，也不排除遇到美國投資人謹慎選擇的阻礙。同時從今年來看，疫情加上中概股影響，可能對上市進度產生一定影響。

“房多多從一開始就瞄準美股，搭建的上市結構(VIE結構)也是美股上市結構。美國市場整體更加成熟，更適合房多多”，雖然港股和美股市場所在地不一樣，但本質相差不大，都是境外資金。

在籌備上市階段，房多多曾不斷在香港路演，因為香港資金靈活，但也會瞄準美股標的。

至于貝殼找房最終會選擇何地上市，目前外界還未可知。

最近幾年，貝殼找房一直處于上市傳聞之中，鏈家與貝殼之間的股權騰挪也沒有間斷。

自2016年鏈家完成B輪融資時，就有市場消息稱，左暉同投資方簽訂過對賭協議——鏈家承諾5年內完成IPO，否則投資人將按照(投資價格 + 8%/年)進行回購。

2年后，鏈家一分為二啟動戰略轉型，同年4月上線了平臺產品貝殼找房。同年11月，貝殼大中華南區COO張海明向媒體透露，“未來上市主體是貝殼，而不是鏈家。”自此外界關注焦點轉移至貝殼找房。

2019年3月，推向臺前的貝殼找房接棒鏈家，啟動了D輪融資。其中，騰訊領投8億美元，知名投資者還包括Gaw Capital/基匯、高瓴資本、源碼投資、碧桂園創投、新天域、華興資本、海峽資本等。

與此同時，鏈家資本結構發生變化，原投資方在鏈家的股份將通過協議鏡像平移到貝殼找房。當時北京鏈家房地產經紀公司發生了注冊資本、投資人和管理層變化。有22家投資人從鏈家撤出投資，撤出后，投資方由37個變為15個。企業類型也由有限責任公司(外商投資企業與內資合資)變更為有限責任公司(自然人投資或控股)。

這次融資和股權騰挪，坐實了貝殼替代鏈家，承擔著登陸資本市場的責任。

2019年11月，貝殼又引入D+輪融資，參與方包括軟銀、騰訊、高瓴等知名機構，總融資額超過24億美元。新融資過后，貝殼找房估值達到140億美元。

此外，貝殼找房還引入新任CFO徐濤。徐濤的加入，或將成為貝殼找房上市的一大助力。徐濤擁有新南威爾士大學碩士學歷，曾在朗訊、太陽微電公司和滴滴擔任首席財務官。他于2014年1月加入滴滴出行，曾深度參與滴滴出行上市。

多輪融資和一系列工商變更以及徐濤加入，都指向貝殼找房正為上市鋪路。盡管上市地點暫未明確，但從目前貝殼找房搭建的股權結構來看，類似房多多，都屬于VIE模式(國內稱“協議控制”)。

VIE模式，即境外注冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市主體通過協議的方式來控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的可變利益實體。

通過VIE模式海外上市需要通過的步驟為，國內股東先行設立離岸公司;該離岸公司再與風投共同設立上市主體公司;上市主體公司再設立香港殼公司，并100%持有其股權;香港殼公司再設立一個或多個境內全資子公司;最后境內子公司(WFOE公司)與內資運營實體簽訂一系列協議達到享有權益的目的。

在VIE模式中，境內內資運營實體與WFOE公司簽訂股權質押協議、將股權質押給WFOE公司，是境外上市主體實現對境內運營實體控制的必由之路。

根據貝殼找房現有的公司架構分析，貝殼投資(香港)有限公司子公司金貝天津很可能是貝殼找房設立的WFOE公司。

經過前幾年的股權、構架調整，以及數輪的大筆融資，已經在房地產中介行業處于領先地位的貝殼找房，也確實到了上市的時機。

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